Лузеры не понимают, что в интеллектуальном плане трейдинг довольно прост. По сложности он и близко не стоит с такими вещами, как удаление аппендикса, строительство моста или защита в суде. Хорошие трейдеры – проницательные и хваткие люди, но мало кто из них интеллектуалы. Многие не учились в колледже, а некоторые даже не закончили школу.
Трейдинг часто притягивает к себе умных и трудолюбивых людей, сделавших хорошую карьеру. Почему же они так часто терпят неудачу? Отличие победителей от проигравших состоит не в уме или в знании каких-то секретов и уж точно не в образовании.
Миф о недостаточном капитале
Многим лузерам кажется, что был бы у них счет покрупнее, они бы преуспели. Дилетанты вылетают из игры либо после череды проигрышей, либо после катастрофически провальной сделки. Часто после того, как счет дилетанта иссяк, рынок, развернувшись на 180°, устремляется куда и предполагал проигравший. Он готов рвать на себе – или на брокере – волосы! Ведь продержись он еще недельку – и деньги были бы в кармане!
В этом лузеры усматривают доказательство верности их тактики. Подзаработав, накопив или заняв денег, они открывают небольшой новый счет. И история повторяется: лузер вылетает из игры, а рынок, сделав разворот, «доказывает» правоту проигравшего – но, увы, слишком поздно: счет уже ликвидирован. Тут-то и рождается фантазия: «Будь у меня счет покрупнее, я продержался бы чуть дольше и выиграл».
Некоторые лузеры берут взаймы у родственников и знакомых, расписав им, как собираются выиграть. На первый взгляд кажется, что они и впрямь выиграли бы по-крупному, будь у них побольше денег. Но и набрав это «побольше», они все равно проигрывают – рынок словно издевается над ними! Один такой приятель вылетел из игры, за одну неделю уничтожив счет в $220 млн! Счет был слишком мал?
Недотепе не хватает соображения, а не капитала. Он с тем же успехом проиграет и при крупном счете, и при мелком. Он торгует слишком большими позициями и не умеет контролировать риск. Он идет на риск, не оправданный ни для крупного, ни для мелкого счета. При всех достоинствах его тактики он вылетит из игры из-за неумения контролировать риск.
Чтобы добиться успеха, вы должны строго ограничивать потери. Для этого при каждой сделке нужно рисковать лишь очень малой долей капитала (см. часть 9 «Контроль над рисками»). Отведите себе несколько лет на овладение биржевой наукой. Начинайте со счета не более $20 000 и следите, чтобы при каждой сделке потери капитала не превышали 2 %. Учитесь на мелких промахах в мелких счетах.
Дилетанты не ожидают потерь и совершенно к ним не готовы. Заявления о недостаточном капитале – это отмазка перед самим собой, помогающая скрыть две горькие истины: отсутствие самодисциплины и реалистичного плана контроля над рисками.
Одно из достоинств крупного торгового счета – стоимость оборудования и услуг составляет меньший процент. Владелец миллионного счета, расходуя на компьютеры и семинары $10 000, отнимает у этой суммы лишь 1 %. Те же расходы при счете в $20 000 составили бы 50 % капитала.
Миф об автопилоте
Трейдеры, поверившие в сказку об игре на автопилоте, думают, что процесс извлечения прибыли можно автоматизировать. Одни пытаются разработать собственную автосистему торговли, другие приобретают готовые у «специалистов». Адвокаты, врачи, бизнесмены, годами оттачивавшие свое мастерство, выбрасывают тысячи долларов на покупку «готового к употреблению биржевого профессионализма». Это результат алчности, лени и математической неграмотности.
Раньше такие системы поставляли в виде печатной продукции, теперь – в виде защищенных от копирования файлов. Одни системы совсем простые, другие – изощренные, со встроенной программой оптимизации и инструкциями по распределению денежных средств. Многие трейдеры тратят тысячи долларов в поисках чуда, которое превратило бы несколько страничек компьютерного кода в бесконечный денежный поток. Охотники за автоматическими торговыми системами напоминают средневековых рыцарей, плативших алхимикам за секрет превращения железа в золото.
Сложная человеческая деятельность не поддается автоматизации. Компьютерные системы обучения не заменили учителей, а программы для расчета налогов не вызвали безработицу среди бухгалтеров. При многих видах деятельности решение остается за человеком: машины и системы могут помочь, но не заменить его. На покупке систем обожглись очень и очень многие: они даже объединились в «Клуб 3000» (Club 3000), увековечив в его названии среднюю стоимость систем.
Существуй эффективная автосистема биржевой игры – можно было бы до конца своих дней блаженствовать где-нибудь на Таити: успевай только получать переводы от брокера. Однако на сегодняшний день торговые системы обогатили лишь поставщиков этих систем. Их надомная индустрия невелика, но весьма живописна. Если системы и впрямь эффективны, зачем их продавать? Не лучше ли продавцам самим поселиться на Таити, занимаясь лишь обналичиванием переводов? Одни говорят, им больше нравится писать программы, нежели играть на бирже. Другие утверждают, что продают системы, исключительно чтобы облагодетельствовать людей или сколотить игровой капитал.
Рынки постоянно меняются, сводя на нет действие автоматических систем. Вчерашняя методика сегодня устаревает, а завтра и вовсе может стать пагубной. Опытный трейдер всегда подправит свою методику, если в ней что-то неладно. Автосистема же менее гибка и потому саморазрушается.
Несмотря на использование автопилотов, авиакомпании не отказываются от летчиков, высоко оплачивая их труд. Ведь с непредвиденной ситуацией может справиться только человек. Только он способен предотвратить аварию, если у самолета произошла разгерметизация где-нибудь над Тихим океаном или кончилось горючее над канадскими лесами. О таких аварийных ситуациях сообщалось в прессе, и в каждом случае пилоты сумели совершить посадку благодаря опыту и смекалке. Автопилоту подобное не под силу. Делать ставку на автосистему – все равно что вверять судьбу автопилоту. Первое же непредвиденное обстоятельство – и вашего счета как не бывало.
Существуют, конечно, хорошие торговые системы, но трейдер должен их контролировать и корректировать, исходя из собственной оценки. Бразды правления должны оставаться в его руках: нельзя перекладывать ответственность за успех дела на торговую систему.
Трейдеры, страдающие фантазией об автопилоте, пытаются жить как младенцы. Тогда матери делали за них все: кормили, согревали, оберегали. Теперь эти взрослые люди пытаются воссоздать для себя те условия – безмятежно полеживать, черпая неиссякаемый поток прибыли, как когда-то тянули из груди неиссякаемую теплую струйку молока.
Но биржа – не мамочка. Там вокруг суровые дяди и тети, которые норовят завладеть вашими деньгами, а не напоить молочком.
Культ личности
Многие ратуют за свободу и независимость лишь на словах. Когда им приходится туго, они заводят другую песнь и начинают искать «сильную руку». Упав духом, трейдеры частенько обращаются за наставлениями к тому или иному гуру.
Я вырос в Советском Союзе, где детям внушали, что Сталин – великий вождь. После его смерти мы узнали, каким он был чудовищем. Но пока он был жив, многих такой вождь устраивал. Ведь он избавил их от необходимости думать самим.
«Маленькие Сталины» обосновались во всех сферах: в экономике, в биологии, в архитектуре и т. д. Когда я, приехав в США, занялся трейдингом, то был поражен: многие трейдеры и здесь искали своего гуру – своего «маленького Сталина». Иллюзия, что кто-то со стороны может сделать тебя богатым, всегда с нами.
Существуют три типа гуру финансовых рынков: гуру рыночных циклов, гуру волшебных методов и усопшие гуру. Гуру циклов попадают в унисон с биржей на протяжении определенного периода времени. Гуру методов рекламируют волшебные пути к богатству. А остальные находятся вне критики и привлекают адептов, хотя уже покинули этот мир.
Биржевые гуру
Гуру появились одновременно с биржевой игрой. Классическое произведение о биржевых психозах – «Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы»[3 - Маккей Ч. Наиболее распространенные заблуждения и безумства толпы. – М., Альпина ПРО, 2022.] – вышло в 1841 г. в Англии. Эта книга переиздается и по сей день. Ее автор, Чарльз Маккей (Charles Mackay), описал различные массовые психозы, такие как голландская тюльпаномания, бум Южных морей в Англии и др. Человеческая природа меняется медленно, и сегодня трейдеров охватывают новые массовые психозы.
Сейчас в связи с совершенствованием систем телекоммуникаций психозы гуру развиваются быстрее, чем столетия назад. Даже образованные инвесторы и трейдеры следуют за биржевыми гуру, уподобившись истово уверовавшим в лжемессий времен Средневековья.
Гуру рыночных циклов
В течение многих десятилетий рынок акций США следовал четырехгодичному циклу. У широкого рынка акций обычно уходило два с половиной или три года на подъем и год-полтора на спад. И практически в каждый такой крупный цикл, раз в четыре года, появлялся новый гуру рыночного цикла. Его слава обычно живет два или три года. Владычество его совпадает с крупным бычьим рынком США.
Гуру рыночного цикла предсказывает крупные подъемы и спады. С каждым верным предсказанием слава его растет и побуждает все больше людей покупать или продавать, когда выходят его прогнозы. У гуру рыночного цикла обычно есть некая рыночная теория. Эта теория – про циклы, объемы, волны Эллиотта, да что угодно – обычно разрабатывается за несколько лет до того, как гуру станет звездой. Поначалу рынок отказывается соответствовать теории непризнанного гуру. Потом происходит разворот, в течение нескольких лет рынок совпадает с учением, и звезда гуру восходит над рынком.
Можно сравнить это с тем, что происходит с модными фотомоделями, когда меняются вкусы публики. В один год популярны блондинки, а в другой – рыжие, и внезапно белокурую звезду прошлого года уже не хотят брать на журнальную обложку. Всем нужна темноволосая модель или же девушка с родинкой на лице. Модель-блондинка не стала хуже – просто вкусы публики изменились.
Гуру всегда приходят с окраин рыночной аналитики. Они никогда не появляются из корпоративной среды. Сотрудники корпораций не рискуют – они не хотят подставляться – и практически никогда не достигают выдающихся результатов. Гуру рыночного цикла – это аутсайдер с уникальной теорией.
Слава гуру длится, пока рынок ведет себя согласно его теории, – обычно чуть меньше тех четырех лет, за которые рынок проходит свой цикл. В какой-то момент рынок меняется и начинает работать уже иначе. Гуру тем временем продолжает действовать по-старому и теряет последователей. Когда его предсказания перестают сбываться, восхищение публики сменяется ненавистью. И вернуться к звездному статусу у дискредитировавшего себя гуру рыночного цикла уже не выйдет.
У всех гуру рыночного цикла есть несколько общих черт. Они начинают заниматься прогнозами за несколько лет до того, как прославятся. У каждого из них есть уникальная теория, кучка поклонников и некоторый авторитет, полученный за счет того, что они вообще выжили в консультационном бизнесе. То, что теория этого гуру не работала в предыдущие годы, последователями игнорируется. Когда эта теория внезапно начинает работать, на нее обращают внимание СМИ. Когда перестает, поклонение превращается в ненависть.
Когда вы становитесь свидетелем восхождения нового успешного гуру, может оказаться выгодным заскочить в этот вагон. Еще важнее – распознать, когда гуру достигает пика. Падение любого гуру неизбежно, и по определению падать предстоит с большой высоты. Когда гуру получает признание СМИ, это верный признак, что он достиг потолка. Мейнстримные СМИ не доверяют аутсайдерам. И когда несколько массмедиа выделяют у себя место под популярного рыночного гуру – вы знаете: конец уже близок. А в силу того, что представляет из себя массовая психология, новые гуру не замедлят себя ждать.
Гуру чудесной методики
Если гуру рыночного цикла возникают на рынке акций, то гуру чудесной методики скорее встречаются на рынках деривативов. Звезда гуру методики вспыхивает на небосклоне после того, как он открывает новый аналитический или трейдинговый метод.
Трейдеры всегда ищут оружие, способное помочь обойти соперников. Они готовы платить за него, как рыцари за мечи. Никакая цена не слишком высока, если она обеспечит доступ к источнику денег.
Гуру чудесной методики продает новый набор ключиков к рыночной прибыли: диаграммы темпа, циклы, рыночный профиль и т. д. Вначале у него может быть преимущество, но, как только достаточное количество людей знакомится с новой методикой и применяет ее на рынках, она неизбежно ухудшается и теряет популярность.
Как ни странно, даже в эпоху глобальных коммуникаций репутации гаснут медленно. Гуру, чей имидж померк в родной стране, может зарабатывать на своей теории за рубежом. Этой идеей со мной поделился один гуру, который сравнил свою сохранившуюся популярность в Азии с тем, что происходит с поблекшими американскими певцами и кинозвездами. В США они уже не могут собрать аудиторию, но зарабатывать на жизнь пением за границей – вполне по силам.
Усопшие гуру
Третий тип гуру – усопший гуру. Его книги переиздаются, рыночные курсы кропотливо изучаются новыми поколениями трейдеров с горящими глазами, а легенда об искусстве и личном благосостоянии покойного аналитика разрастается посмертно. Усопший давно не с нами и не может воспользоваться плодами собственной славы. Прибыль от его репутации и истекших авторских прав получают популяризаторы. Один из таких покойных гуру – Ральф Нельсон Эллиотт (Ralph Nelson Elliott), но лучший пример – Уильям Делберт Ганн (W. D. Gann).
Люди продают курсы Ганна (Gann courses) и программы по Ганну (Gann software) и утверждают, что Ганн был одним из лучших трейдеров в истории, что он оставил после себя состояние в $50 млн и т. д. Я беседовал с сыном Ганна, аналитиком одного из бостонских банков. И он рассказывал, что его знаменитый отец не мог прокормить семью трейдингом, а зарабатывал тем, что писал и продавал учебные курсы. Когда Уильям Делберт Ганн умер в 1950-х гг., его состояние, включая дом, оценивалось чуть выше $100 000. Легенду о биржевом корифее Ганне пытаются увековечить те, кто продает его курсы и другие сопутствующие товары доверчивым клиентам.
Последователи гуру
Если хотите узнать об истории различных гуру, почитайте «Победитель получает все» (Winner Take All) Уильяма Галлахера (William R. Gallacher).
Иногда, когда я читаю лекцию или появляюсь на телевидении, кто-нибудь представляет меня как известного гуру. Я вздрагиваю от этих слов и прерываю такое представление. Гуру – это тот, кто заявляет, что за пожертвование переведет толпу через пустыню.
Я постоянно объясняю, что волшебных методик не существует, а трейдинг настолько же широк и разнообразен, как и медицина, в которой нужно выбрать специальность и упорно работать, чтобы стать экспертом. Я выбрал путь уже давно: перед учебной группой просто думаю вслух, делюсь методами исследований и принятия решений.
Торгуйте с открытыми глазами
Мы часто принимаем желаемое за действительное. Недавние исследования показали, что люди обладают недюжинными способностями лгать самим себе и избегать правды.
Дэн Ариели (Dan Ariely), профессор университета Дьюка (Duke University), описывает занятный эксперимент. Группе людей выдают тест на интеллект, но половине «случайно» показывают листок с ответами, давая тем самым возможность подсмотреть правильные ответы до того, как записать свои. Их результаты получаются выше, чем у других. Далее всех просят предсказать свои оценки за следующий тест IQ, в котором уже не будет шпаргалок, а тем, чьи предсказания окажутся верными, заплатят. Удивительно, но та половина группы, которая набрала больше баллов с помощью шпаргалок, предсказала себе более высокие результаты и в следующем тесте. Обманщики хотели считать себя очень умными, несмотря на то что неверные предсказания результатов будут стоить им денег.
Успешный трейдер не может позволить себе принимать желаемое за действительное – он должен быть реалистом. На рынках шпаргалок нет – правду вы можете увидеть в собственных торговых дневниках и графиках капитала.
Чтобы выигрывать на рынках, нам необходимо разобраться с тремя ключевыми компонентами трейдинга: здравой психологией, логичной торговой системой и эффективным контролем над рисками. Это как табуретка о трех ногах: убери любую, и она упадет. Типичная ошибка новичка – сосредоточиться исключительно на индикаторах и торговых системах.
Вам нужно анализировать свои эмоции в процессе трейдинга. Ваши сделки должны основываться на четко определенных правилах. Вы должны выстроить управление деньгами так, чтобы никакая череда убытков не смогла выбить вас из игры.
6. Саморазрушение
Трейдинг – очень сложная игра. Трейдер, который хочет выигрывать и оставаться успешным в долгосрочной перспективе, должен относиться к делу максимально серьезно. Он не может позволить себе быть наивным или подверженным скрытым психологическим порывам.
К сожалению, трейдинг часто привлекает импульсивных людей и тех, кто считает, что мир им что-то должен. Если вы торгуете из чистого азарта, вы неизбежно будете заключать сделки с плохими шансами на успех и брать на себя неоправданные риски. Рынки не прощают ничего, и трейдинг на эмоциях ведет к потерям.
Азартные игры
В азартных играх ставка делается на удачу или на собственное мастерство. Они есть во всех культурах, и большинство людей хоть изредка, да делают ставки.
Фрейд считал, что азартные игры настолько привлекательны, потому что заменяют собой мастурбацию. Повторяющаяся и возбуждающая деятельность рук, непреодолимое побуждение, решение остановиться, опьяняющее удовольствие и чувство вины связывают мастурбацию и азартные игры.
Выдающийся калифорнийский психоаналитик доктор Ральф Гринсон (Ralph Greenson) определил три типа азартных игроков: любитель, играющий ради развлечения и готовый бросить игру, если та наскучила; профессионал, избравший игру средством к существованию; невротик, не способный совладать с одолевающим его бессознательным влечением к игре.
Игрок-невротик хочет попытать счастья. Победив, он чувствует себя сильным. Блаженствует, словно младенец, припавший к материнской груди. Но в конце невротический игрок обязательно проигрывает, потому что пытается воссоздать всепоглощающее чувство блаженства вместо того, чтобы сосредоточиться на реалистичном плане долговременной игры.
Доктор Шила Блюм (Sheila Blume), сотрудница нью-йоркской клиники «Саут Оукс» (South Oaks), руководитель программы лечения людей, пристрастившихся к азартным играм, назвала азартные игры «зависимостью без наркотика». Большинство игроков – мужчины, которые играют ради азарта. Женщины склонны к азартным играм как к средству эскапизма. Проигравшие обычно скрывают неудачу и стараются выглядеть и вести себя как победители, но страдают от собственной неуверенности.
Торговля акциями, фьючерсами и опционами дарит азартному трейдеру кайф и при этом выглядит респектабельнее, чем ставки на скачках.
Азартные трейдеры воспаряют от счастья, когда сделки складываются в их пользу. Они совершенно падают духом, когда проигрывают. Этим они отличаются от успешных профессионалов, которые сосредоточены на долгосрочных планах, и единичная сделка не может их обрадовать или расстроить.
Брокеры прекрасно понимают, что многие клиенты – азартные игроки. И они стараются не иметь дел с женами этих трейдеров, даже если нужно позвонить и подтвердить приказ о сделке. В азарт впадают не только любители – немало охваченных им и среди профессионалов. В книге «Трейдеры» (The Traders) Сонни Клайнфилд (Sonny Kleinfield) описывает «профессиональное заболевание» среди людей на финансовых биржах – спортивные пари.
Главный признак азартного игрока – непреодолимое желание делать ставки. Если вы видите, что торгуете слишком активно, а результаты неважные, прервитесь на месяц. За это время вы сможете взглянуть на свои действия со стороны. Если же вы не в силах оторваться от трейдинга, значит, пора заглянуть в местное отделение общества Анонимных игроков (Gamblers Anonymous) или обратиться к принципам общества Анонимных алкоголиков (Alcoholics Anonymous), о которых мы поговорим далее в этой главе.
Самосаботаж
Занимаясь психиатрической практикой, я пришел к убеждению, что большинство провалов в жизни вызваны самосаботажем. Мы терпим неудачи в профессиональном и личном плане не из-за невезения или некомпетентности, а из-за бессознательного желания потерпеть эту неудачу.
Один мой очень умный приятель всю жизнь занимался тем, что разрушал собственный успех. В молодости он был фармацевтом, однако потерял свою аптеку. Тогда он стал брокером и добрался до вершин своей фирмы, но на него подали в суд. Он занялся трейдингом и прогорел, пытаясь выпутаться из предыдущих катастроф. Во всех своих бедах он винил завистливых начальников, злобных инспекторов и жену, которая его «не поддерживала».
В конце концов он оказался на дне. Остался без работы и денег. Одолжив котировочный терминал у другого лузера, он получил деньги в управление у нескольких человек, наслышанных о его былых биржевых успехах. Он начал зарабатывать деньги для своего пула, и по мере того как распространялась молва, все больше людей вкладывали деньги. Мой приятель был на подъеме. Тогда его пригласили в турне по Азии. Продолжая торговать, он сделал крюк в страну, известную своими борделями, но оставил очень большую открытую позицию по фьючерсам на облигации без защитного стопа. К тому времени, когда мой приятель вернулся к цивилизации, рынок сделал большой ход, и его пул был уничтожен. Попытался ли мой приятель разобраться с проблемой? Чему-то научиться? Нет! Он обвинил во всем брокера! После этого я помог ему получить хорошую работу в крупной компании по обработке данных, но и там он стал пилить сук, на котором сидел, и его уволили. Под конец этот блестящий человек ходил по домам, продавая алюминиевый сайдинг, в то время как другие зарабатывали, используя его методы.
Попав в беду, трейдеры склонны винить других людей, невезение и т. д. Искать причину своих неудач в самом себе – это больно.
Однажды ко мне на консультацию пришел один известный трейдер. Его капитал таял из-за взлета американского доллара, в то время как он продолжал играть на понижение. Этот человек вырос в борьбе с жестоким и высокомерным отцом. Он сделал себе имя на крупных ставках на развороты установившихся трендов. Этот трейдер продолжал наращивать короткую позицию, потому что не хотел признавать, что рынок – а он олицетворял для него отца – сильнее него.
Это всего лишь два примера того, как люди проявляют склонность к саморазрушению. Мы саботируем сами себя, действуя как импульсивные дети, а не как разумные взрослые. Цепляемся за саморазрушительные модели поведения. Это поддается лечению. Неудачи – недуг исцелимый.
Психологический багаж из детства может помешать добиться успеха на рынках. Вы должны определить свои слабые стороны и работать над их изменением. Ведите торговый дневник: записывайте свои причины для входа и выхода из каждой сделки. Ищите повторяющиеся модели успехов и потерь.
Дерби на выбывание
Когда вы ведете машину, то стараетесь избежать столкновения с другими автомобилями, а они стараются избежать столкновения с вами. Если кто-то подрезает вас на шоссе, вы, может быть, выругаетесь, но притормозите. Если кто-то распахивает дверь припаркованной машины – увернетесь. Вы избегаете столкновений, потому что они дорого обходятся обеим сторонам.
Почти во всех профессиях следят за поведением своих участников. Ваши начальники, коллеги и клиенты предупредят, если вы поведете себя плохо или саморазрушительно. В трейдинге такой системы сдержек нет, и это делает его опаснее, чем большинство человеческих занятий. Рынки предлагают бесконечные возможности для саморазрушения.
Когда ваш неудачный приказ на покупку акции достигает торговой площадки, трейдеры спешат ее вам продать. Они хотят, чтобы вы потерпели неудачу, потому что, когда проиграете, ваши деньги достанутся им.
Рынки работают без нормальной человеческой взаимопомощи. Каждый трейдер получает удары от других. Каждый трейдер пытается нанести удар другому. На торговом шоссе полным-полно аварий. Торговля – самое опасное занятие, не считая войны.
Как уберечься от самовредительства
Большинство людей идет по жизни, год за годом совершая одни и те же ошибки. Некоторые устраивают жизнь так, чтобы быть успешными в одной области, а внутренние конфликты выплескивать в другой.
Нужно отдавать себе отчет в собственной склонности к самосаботажу. Перестаньте винить в своих потерях невезение или других людей, возьмите на себя ответственность за результаты. Начните вести дневник, записывайте все ваши сделки с указанием причин входа и выхода из них. Ищите повторяющиеся модели успехов и неудач. Те, кто не извлекает уроков из прошлого, обречены на его повторение.
Я считаю, что правила общества Анонимных алкоголиков (АА), изложенные ниже, могут очень помочь на ранней стадии развития трейдера. Строгие правила контроля над капиталом также обеспечивают безопасность, а торговый дневник помогает учиться на своих ошибках и успехах.
7. Психология трейдинга
