8. Принцип: Остерегайтесь спекуляции.
Объяснение: Не путайте спекуляцию с инвестированием. Спекуляция – это игра в казино, где вы полагаетесь на удачу и не имеете стратегии. Инвестирование – это осознанный выбор, основанный на анализе и планировании.
Цитата, Перевод: "Вы никогда не должны обманывать себя, думая, что вы инвестируете, когда вы спекулируете. Спекуляция становится смертельно опасной в тот момент, когда вы начинаете относиться к ней серьезно."
чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться различать между спекуляцией и инвестированием, и понимать, что спекуляция может быть опасной и нестабильной, в то время как инвестирование основано на более долгосрочной стратегии.
что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стать жертвами спекуляции и потерять деньги, полагаясь только на удачу и случайность.
8. Принцип: Инфляция и ее влияние на инвестиции. Объяснение: Принцип заключается в том, что инфляция может оказывать значительное влияние на инвестиции. Цитата: "The first thing we notice is that we have had inflation in the past—lots of it." (Первое, что мы замечаем, это то, что в прошлом у нас была инфляция – и много). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать, что инфляция может значительно влиять на стоимость акций и доходность инвестиций. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем не учесть возможные изменения в цене акций и доходности инвестиций, что может привести к потере денег.
7. Принцип инфляции. Изменение уровня цен в течение времени. "На основании этой информации, инвестору следует учитывать вероятность продолжающейся или повторяющейся инфляции". Мы можем научиться прогнозировать уровень инфляции на основе прошлого опыта. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем неправильно оценить риски и доходность инвестиций.
8. Принцип разнообразия инвестиций. Разнообразие инвестиций помогает снизить риски и увеличить возможности для получения прибыли.
Цитата автора: "On the basis of these undeniable facts many financial authorities have concluded that (1) bonds are an inherently undesirable form of investment, and (2) consequently, common stocks are by their very nature more desirable investments than bonds."
Перевод цитаты: "На основе этих неоспоримых фактов многие финансовые авторитеты пришли к выводу, что (1) облигации являются по своей природе нежелательной формой инвестиций, и (2) следовательно, обыкновенные акции по своей природе являются более желательными инвестициями, чем облигации."
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться вкладывать свои деньги в различные виды активов, чтобы снизить риски и увеличить возможности для получения прибыли.
Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и инвестируем все свои деньги только в один вид активов, мы рискуем потерять все свои средства, если этот вид активов испытывает неудачу.
7. Принцип: Исторические данные не гарантируют будущие результаты. Объяснение: Прошлые результаты не обязательно повторятся в будущем. Цитата: "Common stocks have indeed done better than bonds over a long period of time in the past." Перевод: "Акции действительно показали лучшие результаты, чем облигации за долгий период времени в прошлом." Чему мы можем научиться из этого принципа: Нельзя полагаться только на исторические данные при принятии решений о будущих инвестициях. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем сделать ошибочные выводы и принять неправильные решения, основываясь только на прошлых результатах.
8. Принцип "Ограничение спекулятивных рисков".
Объяснение: Интеллектуальный инвестор должен ограничивать свои спекулятивные риски, выделяя небольшую часть своего портфеля для таких операций.
Never mingle the money in your speculative account with what’s in your investment accounts; never allow your speculative thinking to spill over into your investing activities; and never put more than 10% of your assets into your mad money account, no matter what happens. – "Никогда не смешивайте деньги на вашем спекулятивном счете с тем, что находится на ваших инвестиционных счетах; никогда не позволяйте вашим спекулятивным мыслям перетекать в ваши инвестиционные действия; и никогда не вкладывайте более 10% своих активов в ваш спекулятивный счет, несмотря на все происходящее."
чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться ограничивать свои спекулятивные риски и не позволять им влиять на наши инвестиционные решения.
что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять большую часть своих активов из-за спекулятивных операций.
7. Принцип принятия решений на основе вероятностей.
Объяснение: Вместо того, чтобы делать решения на основе уверенности в будущем исходе, лучше принимать решения, основываясь на вероятностях.
Мы считаем, что разумно для инвестора в данный момент основывать свои мысли и решения на вероятной (далеко не определенной) ставке будущей инфляции, скажем, 3% в год.
чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения, основываясь на вероятностях и не полагаться только на уверенность в будущем исходе.
что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать решения на основе уверенности, которая может быть ошибочной, и это может привести к неправильным результатам.
7. Принцип защиты инвестора. Защита инвестора заключается в том, чтобы выбирать активы, которые обеспечивают адекватную доходность и защиту капитала. "Очень важно, чтобы инвесторы не только получали доход, но и сохраняли свой капитал". Мы можем научиться выбирать активы, которые обеспечивают надежную защиту капитала и адекватную доходность. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять свой капитал и не получить достаточную доходность от инвестиций.
7. Принцип неопределенности доходности инвестиций. Инвестор не может ожидать, что доходность его портфеля будет расти равномерно. "Они будут колебаться". Мы можем научиться быть готовыми к колебаниям и не рассчитывать на постоянный рост доходности. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем быть разочарованы и получить неудовлетворительные результаты от наших инвестиций.
7. Принцип ограниченности капитала. Компании не могут бесконечно увеличивать свой капитал, что ограничивает их возможность увеличить прибыль. "Our figures in Table 2-2 indicate that so far from inflation having benefited our corporations and their shareholders, its effect has been quite the opposite." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы должны понимать, что ограниченность капитала может ограничить возможности компании увеличить свою прибыль. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем ожидать, что компания будет стремиться увеличить свою прибыль, не учитывая ограничения своего капитала, что может привести к финансовым проблемам.
7. Принцип: Влияние инфляции на прибыль компаний. Объяснение: Автор говорит о том, что инфляция не оказывает прямого влияния на прибыль компаний. Цитата автора: "The only way that inflation can add to common stock values is by raising the rate of earnings on capital investment. On the basis of the past record this has not been the case." (Единственный способ, как инфляция может повысить стоимость акций, – это увеличение доходности от капиталовложений. На основе прошлого опыта это не происходило). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что инфляция не всегда положительно влияет на прибыль компаний и не всегда повышает стоимость акций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем неправильно оценивать влияние инфляции на прибыль компаний и принимать неверные инвестиционные решения.
9. Принцип анализа и оценки акций перед покупкой. Анализируйте компанию и здоровье ее бизнеса перед покупкой акций. "Вы должны тщательно проанализировать компанию и здоровье ее основного бизнеса, прежде чем покупать ее акции". Мы можем научиться тщательно анализировать компанию и ее бизнес перед принятием решения о покупке акций. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги, инвестируя в неправильные компании.
8. Принцип защиты от серьезных потерь. Защитите себя от серьезных потерь. "Вы должны намеренно защитить себя от серьезных потерь". Мы можем научиться защищать себя от потерь, связанных с инвестициями. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять большую часть своих инвестиций.
7. Принцип достаточной доходности. Старайтесь достичь "достаточной", а не выдающейся доходности. "Вы должны стремиться к "достаточной", а не выдающейся доходности". Мы можем научиться быть удовлетворенными "достаточной" доходностью от наших инвестиций. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стремиться к высокой доходности и рисковать большими потерями.
9. Принцип тщательного анализа фактов. Тщательно анализируйте факты в свете установленных стандартов безопасности и ценности. "Вы должны тщательно анализировать факты в свете установленных стандартов безопасности и ценности". Мы можем научиться тщательно анализировать факты и применять установленные стандарты безопасности и ценности при принятии решений. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем совершать ошибки и принимать неправильные решения.
8. Принцип защиты от потерь. Защитите себя от потерь в нормальных или разумно вероятных условиях. "Защита от потерь в нормальных или разумно вероятных условиях". Мы можем научиться защищать себя от потерь, которые могут возникнуть в нормальных или разумно вероятных условиях. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять деньги из-за непредвиденных обстоятельств.
7. Принцип достаточной доходности. Будьте удовлетворены любой ставкой или суммой дохода, которую вы готовы принять. "Любая ставка или сумма дохода, которую вы готовы принять". Мы можем научиться быть удовлетворенными любой ставкой или суммой дохода от наших инвестиций. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стремиться к высокой доходности и рисковать большими потерями.
8. Принцип оценки акций на основе стоимости бизнеса. Рассчитайте стоимость акции на основе стоимости ее бизнеса. "Рассчитайте стоимость акции на основе стоимости ее бизнеса". Мы можем научиться оценивать акции на основе стоимости бизнеса компании. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переоценить акции и потерять деньги.
7. Принцип различия между инвестором и спекулянтом. Будьте инвестором, а не спекулянтом. "Инвесторы оценивают рыночную цену по установленным стандартам ценности, в то время как спекулянты опираются на рыночную цену". Мы можем научиться быть инвесторами, которые оценивают акции по установленным стандартам ценности, а не спекулянтами, которые опираются на рыночную цену. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем рисковать большими потерями, основываясь только на рыночной цене акций.
6. Принцип независимости от котировок. Не обращайте внимание на котировки акций. "Для инвестора значения котировок акций значительно меньше". Мы можем научиться не обращать внимание на котировки акций и фокусироваться на фундаментальных аспектах компании. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем быть слишком зависимыми от краткосрочных колебаний рынка и совершать ошибки в принятии решений.
7. Принцип инвестирования.
Объяснение: Принцип инвестирования заключается в том, чтобы принимать решения о вложении денег в активы, которые имеют потенциал для роста и приносят прибыль.
Цитата: "Our extended studies have led to the conclusion that the investor cannot count on much above the recent five-year rate earned on the DJIA group—about 10% on net tangible assets (book value) behind the shares."
Перевод: "Наши расширенные исследования привели к выводу, что инвестор не может рассчитывать на значительно больший доход, чем последние пять лет, полученный от активов DJIA – около 10% на чистые материальные активы (балансовая стоимость) за акции."
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения о вложении денег на основе анализа потенциала роста и прибыльности активов.
Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять возможность получить прибыль от инвестиций и рискуем потерять свои деньги.
7. Принцип несвязанности инфляции и доходности акций. Объяснение. Инфляция и доходность акций не имеют прямой связи. Цитата, Перевод. "На этот вопрос мы можем дать категорический ответ. Нет прямой связи между инфляционными (или дефляционными) условиями и движением прибыли и цен на обыкновенные акции. Очевидным примером является недавний период 1966-1970 годов. Рост стоимости жизни составил 22%, самый большой за пятилетний период с 1946 по 1950 годы. Но как прибыль, так и цены на акции в целом снизились с 1965 года. В предыдущих пятилетних периодах также есть аналогичные противоречия в обоих направлениях". "чему мы можем научиться из этого принципа", "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип", Мы можем научиться тому, что инфляция не является непосредственным фактором, влияющим на доходность акций. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем сделать неверные инвестиционные решения, основываясь на предположении о прямой связи между инфляцией и доходностью акций.
7. Принцип: Будьте осторожны с инвестициями в акции в период инфляции. Объяснение: Если инвестор основывает свои решения на ожиданиях дальнейшей инфляции, то он может считать рост рынка не сигналом опасности и не поводом для продажи акций, а подтверждением гипотезы об инфляции и причиной для дальнейших покупок акций, независимо от их высокой цены и низкой дивидендной доходности. Цитата автора: "That way lies sorrow." (Такой путь ведет к горе.) Чему мы можем научиться из этого принципа: Быть осторожными с инвестициями в акции в период инфляции и не полагаться только на ожидания роста рынка. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем потерять деньги, если рынок рухнет после роста, и не сможем получить прибыль от инвестиций в акции.
7. Принцип защиты от инфляции. Инфляция может уничтожить наше богатство и покупательную способность. "No one who lived through it would scoff at such destruction of wealth; no one who is prudent can fail to protect against the risk that it might recur." – "Никто, кто пережил это, не посмеет насмехаться над таким разрушением богатства; никто, кто разумен, не может не защищаться от риска повторения этого". Мы можем научиться защищать свои финансовые средства от инфляции и сохранять свою покупательную способность. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять свое богатство и покупательную способность.
8. Принцип разнообразия портфеля.
Объяснение: Инвестор не должен вкладывать все свои средства в одну инвестицию, а должен разнообразить свой портфель, чтобы снизить риски.
Цитата: "Just because of the uncertainties of the future the investor cannot afford to put all his funds into one basket—neither in the bond basket, despite the unprecedentedly high returns that bonds have recently offered; nor in the stock basket, despite the prospect of continuing inflation."
Перевод: "Из-за неопределенности будущего инвестор не может позволить себе вложить все свои средства в одну инвестицию – ни в облигации, несмотря на беспрецедентно высокие доходы, которые они недавно предлагали, ни в акции, несмотря на перспективу продолжающейся инфляции."
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться разнообразить свои инвестиции, чтобы снизить риски и защитить свои средства.
Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и вкладываем все свои средства в одну инвестицию, мы рискуем потерять все свои средства, если эта инвестиция неудачна.
7. Принцип инвестирования в драгоценные металлы. Инвестируйте небольшую часть своих активов в драгоценные металлы, чтобы защитить свои инвестиции от инфляции. "Мы считаем, что Грэм ошибается в отношении драгоценных металлов, особенно золота, которое в последние годы продемонстрировало способность превзойти инфляцию. Финансовый консультант Уильям Бернштейн соглашается с этим, указывая на то, что небольшое вложение в фонды драгоценных металлов (например, 2% от общей стоимости ваших активов) слишком мало, чтобы нанести ущерб вашей общей доходности, когда золото плохо себя ведет. Но когда золото идет хорошо, его доходность часто бывает такой впечатляющей – иногда превышающей 100%". Мы можем научиться тому, что инвестирование в драгоценные металлы может быть полезным для защиты от инфляции и получения высокой доходности. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность заработать на росте цен на драгоценные металлы и не защитить свои инвестиции от инфляции.
7. Принцип разнообразия инвестиций. Инвестируйте в различные активы, чтобы защитить себя от инфляции и снизить риски. "Fortunately, you can bolster your defenses against inflation by branching out beyond stocks." "Мы можем научиться тому, что инвестирование в различные активы помогает защитить себя от инфляции и снизить риски." "Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем потерять деньги из-за инфляции и не иметь достаточного разнообразия в портфеле."
7. Принцип защиты от инфляции.
Объяснение: Чтобы защититься от инфляции, интеллектуальный инвестор должен приобретать акции.
Цитата, Перевод: "The standard answer is “buy stocks”—but, as common answers so often are, it is not entirely true." – "Стандартный ответ – «покупайте акции», но, как часто бывает с общими ответами, это не совсем верно."
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться тому, что при инфляции покупка акций может быть хорошим способом защиты от потери стоимости денег.
Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то рискуем потерять стоимость наших денег из-за инфляции.
8. Принцип: Измерение инвестиционного успеха не только по доходности, но и по сохранению стоимости после инфляции. Объяснение: Важно не только зарабатывать деньги на инвестициях, но и сохранять их стоимость после учета инфляции. Цитата автора: "That’s why inflation is so easy to overlook—and why it’s so important to measure your investing success not just by what you make, but by how much you keep after inflation." Перевод цитаты: "Вот почему инфляцию так легко упускать из виду – и почему так важно измерять успех ваших инвестиций не только по тому, сколько вы зарабатываете, но и по тому, сколько вы сохраняете после учета инфляции." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться учитывать инфляцию при оценке инвестиционного успеха и принимать во внимание сохранение стоимости денег. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем недооценить реальную доходность наших инвестиций и потерять покупательскую способность наших денег.
8. Принцип защиты от инфляции.
Объяснение: Инвестор должен иметь защиту от возможной инфляции. Вложение в акции может быть более защищенным от инфляции, чем вложение в облигации.
Цитата: "It must be evident to the reader that we have no enthusiasm for common stocks at these levels (892 for the DJIA). For reasons already given we feel that the defensive investor cannot afford to be without an appreciable proportion of common stocks in his portfolio, even if we regard them as the lesser of two evils—the greater being the risks in an all-bond holding." (Бенджамин Грэм)
Перевод: "Должно быть очевидно для читателя, что мы не восторгаемся обыкновенными акциями на этих уровнях (892 для DJIA). По уже изложенным причинам мы считаем, что защитный инвестор не может позволить себе быть без значительной доли обыкновенных акций в своем портфеле, даже если мы считаем их меньшим из двух зол – большим риском в случае вложения только в облигации."
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться защищать свои инвестиции от возможной инфляции.
Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то наши инвестиции могут быть уязвимыми к инфляции и потерять свою стоимость.
7. Принцип защиты от инфляции. Инвестирование в недвижимость и облигации, защищенные от инфляции, помогает защитить свои сбережения от обесценивания. "В долгосрочной перспективе они должны дать вам защиту от эрозии покупательной способности без ущерба для общей доходности". Мы можем научиться защищать свои сбережения от инфляции и сохранять их покупательную способность. Если мы будем игнорировать этот принцип, наши сбережения могут потерять свою стоимость из-за инфляции.
8. Принцип "Иллюзия денег". Объяснение. Люди часто ошибочно считают, что получение повышения зарплаты в период инфляции делает их богаче, даже если рост зарплаты меньше, чем инфляция. На самом деле, они остаются в той же финансовой ситуации или даже становятся хуже.
Если вы получаете повышение зарплаты на 2% в год, когда инфляция составляет 4%, вы почти наверняка будете чувствовать себя лучше, чем если вы получите снижение зарплаты на 2% в год, когда инфляция равна нулю. Однако оба изменения в вашей зарплате оставляют вас практически в одинаковом положении – на 2% хуже после учета инфляции.
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы должны учитывать инфляцию при принятии решений о финансовых вопросах и не даваться обманывать иллюзией денег.
Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем неправильно оценивать свою финансовую ситуацию и принимать неверные решения, основываясь на неправильных представлениях о деньгах.
8. Принцип: Влияние инфляции на рынок акций. Объяснение: Высокая инфляция негативно влияет на рынок акций, так как приводит к снижению покупательной способности и депрессии в экономике. Цитата: "The stock market lost money in eight of the 14 years in which inflation exceeded 6%; the average return for those 14 years was a measly 2.6%." (Рынок акций потерял деньги в восемь из 14 лет, когда инфляция превышала 6%; средняя доходность за эти 14 лет составила всего 2,6%). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что высокая инфляция может негативно сказаться на инвестициях в акции и привести к низкой доходности. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, то можем столкнуться с потерей денег на рынке акций в периоды высокой инфляции.
8. Принцип индексирования. Простыми словами: использование индексов для отслеживания изменений на рынке. "The first represents a combination of an early study by the Cowles Commission going back to 1870, which has been spliced on to and continued to date in the well-known Standard & Poor’s composite index of 500 stocks." "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться использовать индексы для анализа и отслеживания изменений на рынке. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы игнорируем этот принцип, мы можем упустить важную информацию о рынке и сделать неправильные инвестиционные решения.
7. Принцип удовлетворенности прошлыми результатами. Люди, увидевшие высокие доходы на рынке акций в прошлом, ожидают, что такие же результаты будут и в будущем. Мы можем научиться из этого принципа, что прошлые результаты не гарантируют будущие успехи. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с разочарованием и потерей денег на рынке акций.
7. Принцип инвестирования в TIPS (инфляционно-защищенные облигации). Инвестирование в TIPS является разумным решением для сохранения доли пенсионных средств в безопасности и защите от инфляции. "TIPS могут быть волатильными в краткосрочной перспективе, поэтому они лучше всего подходят в качестве постоянного, пожизненного вложения". Мы можем научиться тому, что инвестирование в безопасные активы, защищенные от инфляции, может быть полезным для сохранения стоимости наших средств в долгосрочной перспективе. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем потерять покупательскую способность наших средств из-за инфляции.
7. Принцип постоянного роста. Цитата автора: "The full decade figures smooth out the year-to-year fluctuations and leave a general picture of persistent growth." Перевод цитаты: "Полные десятилетние цифры сглаживают год к году колебания и оставляют общую картину постоянного роста." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем понять, что вложение в акции на протяжении длительного периода времени может привести к постоянному росту. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не учитываем постоянный рост, мы можем упустить возможность заработать на акциях и не получить выгоду от инвестиций.
7. Принцип осторожности и опыта. Этот принцип говорит о том, что люди с большим опытом и осторожностью могут предвидеть возможные проблемы и риски. "To people of long experience and innate caution the passage from one extreme to another carried a strong warning of trouble ahead." – Люди с большим опытом и осторожностью видят предупреждение о возможных проблемах. Мы можем научиться из этого принципа быть более осторожными и предусмотрительными в своих решениях. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с непредвиденными проблемами и рисками.
7. Принцип анализа рынка и принятия информированного решения. Анализируйте рынок и принимайте решения на основе информации. "It will supply a sort of connecting tissue that links the various stages of the stock market in the past twenty years and also a taken-from-life picture of the difficulties facing anyone who tries to reach an informed and critical judgment of current market levels." Мы можем научиться из этого принципа, что важно анализировать рынок и принимать решения на основе информации, чтобы избежать трудностей и принять обоснованное решение. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем пропустить важную информацию и принять неправильное решение.
8. Принцип долгосрочного инвестирования. Инвестируйте в акции на долгосрочной основе, основываясь на фундаментальных показателях компании. "The year 1970 was marked by a definite deterioration in the overall earnings posture of our corporations. The rate of profit on invested capital fell to the lowest percentage since the World War years. Equally striking is the fact that a considerable number of companies reported net losses for the year; many became “financially troubled,” and for the first time in three decades there were quite a few important bankruptcy proceedings. These facts as much as any others have prompted the statement made above*that the great boom era may have come to an end in 1969–1970." Мы можем научиться тому, что инвестиции в акции должны быть долгосрочными, и что краткосрочные изменения в прибыли компании не всегда отражают ее реальную стоимость. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с потерей капитала и финансовыми трудностями.
7. Принцип дивидендов. Объяснение. Принцип дивидендов заключается в том, что инвесторы должны обращать внимание на выплаты дивидендов компанией, в которую они инвестируют. Цитата, Перевод. "Дивиденды – это часть прибыли компании, которая выплачивается акционерам. Инвесторы должны обращать внимание на дивиденды, так как они могут быть важным источником дохода и показателем финансовой стабильности компании." Чему мы можем научиться из этого принципа? Мы можем научиться обращать внимание на дивиденды компании при принятии решения об инвестициях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип? Если мы игнорируем принцип дивидендов, мы можем упустить возможность получить дополнительный доход от инвестиций и не учесть финансовую стабильность компании.
8. Принцип анализа истории рынка. Объяснение: Прежде чем принимать решение о вложении денег на фондовом рынке, необходимо изучить историю рынка, чтобы понять его колебания и отношение между ценами акций и их прибылью и дивидендами. Цитата: "Prudence suggests that he have an adequate idea of stock-market history, in terms particularly of the major fluctuations in its price level and of the varying relationships between stock prices as a whole and their earnings and dividends." (Разумность подсказывает, что ему следует иметь адекватное представление о истории фондового рынка, особенно в отношении крупных колебаний его уровня цен и изменяющихся отношений между ценами акций в целом и их прибылью и дивидендами.) Перевод: "Разумность подсказывает, что ему следует иметь адекватное представление о истории фондового рынка, особенно в отношении крупных колебаний его уровня цен и изменяющихся отношений между ценами акций в целом и их прибылью и дивидендами." Чему мы можем научиться из этого принципа: Изучение истории рынка помогает нам понять его колебания и прогнозировать будущие тенденции. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем историю рынка, мы можем принимать неправильные решения и подвергать свои инвестиции риску.
8. Принцип осторожности.
Объяснение: Важно быть осторожным при принятии решений, особенно в инвестициях, чтобы избежать потенциальных рисков и убытков.
Цитата: "In sum, we feel compelled to express the conclusion that the present level of stock prices is a dangerous one."
Перевод: "В итоге, мы чувствуем необходимость выразить заключение, что текущий уровень цен на акции является опасным."
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и анализировать риски перед принятием решений.
Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем подвергнуться потенциальным убыткам и рискам.
8. Принцип осторожности.
Объяснение: Принцип осторожности заключается в том, чтобы быть осторожным и не рисковать слишком много при инвестировании.
Цитата: "The caution we expressed in 1959 was somewhat better justified by the sequel than was our corresponding attitude in 1954."
Перевод: "Осторожность, которую мы выразили в 1959 году, была более обоснованной, чем наше соответствующее отношение в 1954 году."
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными и не рисковать слишком много при принятии финансовых решений.
Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять большую сумму денег и понести финансовые потери.
8. Принцип оценки рыночного уровня.
Объяснение: Принцип заключается в том, что инвестор должен оценивать текущий уровень рынка и принимать решения на основе этой оценки.
Цитата, Перевод: "Speaking bluntly, if the 1964 price level is not too high how could we say that any price level is too high" – "Говоря прямо, если уровень цен в 1964 году не слишком высок, как мы можем сказать, что любой уровень цен слишком высок".
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать текущий уровень рынка и принимать решения на основе этой оценки.
Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить возможности для прибыли или попасть в ситуацию, когда цены на рынке слишком высоки и риск потери денег высок.
7. Принцип оценки уровня рынка.
Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы оценивать уровень рынка и принимать решения на основе этой оценки.
Is there anything we and our readers can learn from them? – "Можем ли мы и наши читатели извлечь из них какие-то уроки?"
it is doubtful if they have been as useful as our more pedestrian counsels – "сомнительно, что они были так же полезны, как наши более простые советы"
чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать уровень рынка и принимать решения на основе этой оценки.
что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принимать неправильные решения, основанные на неправильной оценке уровня рынка.
7. Принцип ожидания разумной точности.
Объяснение: Это принцип говорит о том, что разумно ожидать определенной точности в зависимости от природы конкретной ситуации. Нельзя требовать абсолютной точности от математика или только вероятных выводов от оратора.
Цитата, Перевод: "It is the mark of an educated mind to expect that amount of exactness which the nature of the particular subject admits." – "Это признак образованного ума ожидать ту степень точности, которую допускает природа конкретной темы."
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть реалистичными в своих ожиданиях и не требовать абсолютной точности там, где она невозможна.
Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем столкнуться с разочарованием и неправильными выводами из-за нереалистичных ожиданий.
7. Принцип цикличности рынка. Рынок акций проходит через периоды подъема и спада, которые повторяются в определенных циклах. "The first runs from 1900 to 1924, and shows for the most part a series of rather similar market cycles lasting from three to five years." "Мы видим, что рынок акций проходит через периоды подъема и спада, которые длится от трех до пяти лет." Мы можем научиться из этого принципа, что рынок акций не всегда будет расти, и инвесторам нужно быть готовыми к периодам спада. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем пропустить возможности для прибыли или попасть в неблагоприятное положение, когда рынок начнет падать.
8. Принцип обратного движения. Рынок акций имеет тенденцию двигаться в противоположных направлениях после достижения определенного уровня. "By the rule of opposites the time was ripe for the beginning of the greatest bull market in our history, presented in the last third of our chart." "По правилу противоположностей настало время начала самого большого бычьего рынка в нашей истории." Мы можем научиться из этого принципа, что рынок акций может изменить направление после достижения определенного уровня, и инвесторам нужно быть готовыми к таким изменениям. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем пропустить возможности для прибыли или попасть в неблагоприятное положение, когда рынок начнет менять направление.
9. Принцип бычьего рынка. Рынок акций может перейти в период бычьего рынка, когда цены акций растут значительно. "This phenomenon may have reached its culmination in December 1968 at 118 for Standard & Poor’s 425 industrials (and 108 for its 500-stock composite)." "Это явление, возможно, достигло своего пика в декабре 1968 года на уровне 118 для 425 промышленных компаний Standard & Poor's (и 108 для его 500-акцийного композита)." Мы можем научиться из этого принципа, что рынок акций может перейти в период бычьего рынка, когда цены акций растут значительно. Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможности для прибыли или попасть в неблагоприятное положение, когда рынок начнет падать.
7. Принцип осторожности и предвидения. Будьте осторожны, если вы не знаете, куда идете, потому что вы можете не дойти до туда. "To us, the early-1971-market’s disregard of the harrowing experiences of less than a year before is a disquieting sign. Can such heedlessness go unpunished? We think the investor must be prepared for difficult times ahead—perhaps in the form of a fairly quick replay of the 1969–1970 decline, or perhaps in the form of another bull-market fling, to be followed by a more catastrophic collapse." Мы должны быть осторожны и предвидеть возможные трудности в будущем. Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с неожиданными проблемами и потерять деньги.
7. Принцип сравнения доходности акций и облигаций. Объяснение. Принцип заключается в сравнении доходности акций и облигаций для принятия решения о инвестициях. Цитата, Перевод. "The reader will note from our table that the ratio of stock returns (earnings/price) to bond returns has grown worse during the entire period, so that the January 1972 figure was less favorable to stocks, by this criterion, than in any of the previous years examined." "Чему мы можем научиться из этого принципа" Мы можем научиться сравнивать доходность акций и облигаций, чтобы принимать более обоснованные решения об инвестициях. "Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать неправильные инвестиции и потерять деньги.
8. Принцип прогнозирования будущего.
Объяснение: Интеллектуальный инвестор не должен прогнозировать будущее, исходя только из прошлого.
Цитата, Перевод: "The heart of Graham’s argument is that the intelligent investor must never forecast the future exclusively by extrapolating the past." – "Суть аргумента Грэма заключается в том, что интеллектуальный инвестор никогда не должен прогнозировать будущее, исходя только из прошлого."
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться не полагаться только на прошлые данные при принятии решений о будущих инвестициях.
Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы рискуем сделать неверные прогнозы и принять неправильные решения, основываясь только на прошлом.
8. Принцип опасности прогнозов.
Объяснение: Принцип говорит о том, что прогнозы о будущем состоянии рынка или акций могут быть ошибочными и опасными для инвесторов.
Цитата: "Can such heedlessness go unpunished?" (Может ли такая безрассудность остаться безнаказанной?)
Перевод: "Может ли такая безрассудность остаться безнаказанной?"
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть осторожными с прогнозами и не полагаться на них при принятии инвестиционных решений.
Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с большими потерями, если прогнозы окажутся ошибочными.
7. Принцип "Исторические данные не гарантируют будущие результаты". Объяснение: Прошлые результаты не обязательно повторятся в будущем. "Anyone who claims that the long-term record “proves” that stocks are guaranteed to outperform bonds or cash is an ignoramus." – "Любой, кто утверждает, что долгосрочная статистика "доказывает", что акции гарантированно превосходят облигации или наличные деньги, – невежда." Чему мы можем научиться из этого принципа: Не стоит полагаться только на исторические данные при принятии инвестиционных решений. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем сделать ошибочные инвестиции, полагаясь только на прошлые результаты.
8. Принцип оценки инвестиций по их цене. Цитата автора: "The value of any investment is, and always must be, a function of the price you pay for it." Перевод цитаты: "Ценность любой инвестиции всегда и должна быть функцией цены, которую вы за нее платите." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать инвестиции не только по их потенциальной прибыльности, но и по цене, которую мы за них платим. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем переплатить за инвестицию и не получить ожидаемой прибыли.
8. Принцип определения ожидаемой доходности.
Объяснение: Люди часто слишком оптимистично оценивают ожидаемую доходность своих инвестиций.
Цитата, Перевод: "By the rule of opposites" – "По правилу противоположностей".
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более реалистичными в оценке ожидаемой доходности своих инвестиций.
Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем слишком оптимистично оценивать свои инвестиции и потерять деньги.
7. Принцип "Выживание самого сильного". Объяснение: В природе выживает самый сильный и приспособленный к окружающей среде. Цитата, Перевод: "Выживание самого сильного". "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться быть сильными и приспосабливаться к изменяющимся условиям. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем оказаться неспособными выжить и преуспеть в современном мире.
5. Принцип "Биас выживания". Объяснение: Индексы фондового рынка искажают реальные результаты, так как не учитывают компании, которые обанкротились. Цитата, Перевод: "Проблема биаса выживания". "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться быть осторожными и не полагаться только на исторические данные. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем сделать ошибочные выводы и принять неправильные решения на основе искаженных данных.
8. Принцип осторожности.
Объяснение: Если вы не знаете, какое решение принять, выбирайте более осторожный путь.
Инвесторы не должны заключать, что уровень рынка 1964 года опасен только потому, что они прочитали это в этой книге. Они должны взвесить наше рассуждение по сравнению с противоположным рассуждением, которое они услышат от большинства компетентных и опытных людей на Уолл-стрит. В конце концов каждый должен принять свое собственное решение и принять на себя ответственность за него. Однако мы предлагаем, что если инвестор сомневается в выборе пути, он должен выбрать путь осторожности. Принципы инвестиций, изложенные здесь, предписывают следующую политику в условиях 1964 года, в порядке срочности: 1. Не занимайте деньги для покупки или удержания ценных бумаг. 2. Не увеличивайте долю средств, удерживаемых в обыкновенных акциях. 3. Сокращение доли обыкновенных акций, если это необходимо, чтобы снизить ее до максимума 50% от общего портфеля. Налог на прирост капитала должен быть уплачен с наилучшей возможной благодарностью, а полученные средства должны быть инвестированы в облигации первоклассного качества или удерживаться как сберегательный депозит. Инвесторы, которые в течение некоторого времени следуют честному плану долларового усреднения, могут логически выбрать либо продолжить свои периодические покупки без изменений, либо приостановить их до тех пор, пока они не почувствуют, что уровень рынка больше не опасен. Мы настоятельно рекомендуем не начинать новый план долларового усреднения на поздних уровнях 1964 года, поскольку многие инвесторы не будут иметь стойкости преследовать такую схему, если результаты вскоре после этого.
Чему мы можем научиться из этого принципа: Важно быть осторожным и взвешенным при принятии решений, особенно в финансовых вопросах.
Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем принять необдуманные решения, которые могут привести к финансовым потерям или проблемам.
8. Принцип "Не верь всему, что говорят эксперты". Объяснение: Не стоит слепо верить всему, что говорят эксперты, особенно если они уже ошибались в прошлом. Цитата: "Considering how calamitously wrong the “experts” were the last time they agreed on something, why on earth should the intelligent investor believe them now?" (Учитывая, насколько катастрофически неправы были "эксперты" в прошлый раз, когда они согласились на что-то, почему разумный инвестор должен им верить сейчас?) Перевод: "Учитывая, насколько катастрофически неправы были "эксперты" в прошлый раз, когда они согласились на что-то, почему разумный инвестор должен им верить сейчас?" "чему мы можем научиться из этого принципа": Мы можем научиться не слепо доверять экспертам и самостоятельно анализировать информацию. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип": Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем подвергнуться влиянию неправильной информации и сделать ошибочные инвестиционные решения.
8. Принцип оценки рыночной стоимости акций. Цитата автора: "Shiller compares the current price of the Standard & Poor’s 500-stock index against average corporate profits over the past 10 years (after inflation). By scanning the historical record, Shiller has shown that when his ratio goes well above 20, the market usually delivers poor returns afterward; when it drops well below 10, the market usually delivers good returns afterward." Перевод цитаты: "Шиллер сравнивает текущую цену индекса Standard & Poor's 500 с средней прибылью компаний за последние 10 лет (после инфляции). Изучая исторические данные, Шиллер показал, что когда его коэффициент значительно превышает 20, рынок обычно дает плохую доходность впоследствии; когда он падает ниже 10, рынок обычно дает хорошую доходность впоследствии." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться оценивать рыночную стоимость акций и использовать эту информацию для принятия решений об инвестициях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить возможность получить хорошую доходность от инвестиций или попасть в ситуацию, когда рынок дает плохую доходность.
8.5. Принцип оценки рыночной стоимости акций. Цитата автора: "How has the market done in the past when it was priced around today’s levels? Figure 3-1 shows the previous periods when stockswere at similar highs, and how they fared over the 10-year stretches that followed". Перевод цитаты: "Как рынок себя вел в прошлом, когда его стоимость была примерно на таком же уровне, как сейчас? Рисунок 3-1 показывает предыдущие периоды, когда акции были на подобных высотах, и как они себя вели в течение последующих 10 лет". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем узнать, что прошлые данные о рыночной стоимости акций могут помочь нам прогнозировать их будущую производительность. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем пропустить возможность прогнозировать будущую производительность акций и принять неправильные инвестиционные решения.
8. Принцип разделения инвесторов на активных и пассивных.
Объяснение: Принцип заключается в том, что инвесторы могут быть разделены на активных и пассивных. Пассивные инвесторы предпочитают безопасность и свободу от забот, они не готовы рисковать и стремятся к низкому доходу. Активные инвесторы, напротив, готовы принимать риски и прилагать умственные усилия для достижения максимального дохода.
Цитата: "The rate of return sought should be dependent, rather, on the amount of intelligent effort the investor is willing and able to bring to bear on his task."
Перевод: "Ставка доходности должна зависеть, скорее, от количества умственных усилий, которые инвестор готов и способен приложить к своей задаче."
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться определять свой уровень готовности к риску и выбирать соответствующую стратегию инвестирования. Также мы можем понять, что для достижения высокого дохода необходимо приложить умственные усилия и быть готовыми к риску.
Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем не достичь желаемого уровня доходности или, наоборот, рисковать больше, чем мы готовы.
8. Принцип равномерного распределения активов. Объяснение: Инвестору рекомендуется поддерживать примерно равное соотношение между облигациями и акциями в своем портфеле. Цитата: "Under this plan the guiding rule is to maintain as nearly as practicable an equal division between bond and stock holdings." (По этому плану основным правилом является поддержание практически равного соотношения между облигациями и акциями). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться более уравновешенному подходу к инвестициям, что поможет снизить риски и сохранить стабильность в портфеле. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не поддерживаем равномерное распределение активов, мы можем столкнуться с неравновесием в портфеле, что может привести к большим потерям в случае рыночных колебаний.
7. Принцип выбора наилучшего варианта. Чтобы принять решение, нужно рассмотреть все возможные варианты и выбрать наилучший из них.
Those with larger funds may find other mediums more desirable. – "Те, у кого больше средств, могут найти более желательные варианты."
Мы можем научиться анализировать различные варианты и выбирать наиболее подходящий для нас.
Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем упустить возможность получить лучший результат или сделать невыгодное решение.
8. Принцип разделения инвестиций между облигациями и акциями.
Объяснение: Инвестору рекомендуется разделить свои инвестиции между высококачественными облигациями и акциями. Рекомендуется иметь не менее 25% и не более 75% средств в акциях, и соответственно от 75% до 25% в облигациях. Разделение может быть равным – 50-50.
Цитата: "According to tradition the sound reason for increasing the percentage in common stocks would be the appearance of the “bargain price” levels created in a protracted bear market. Conversely, sound procedure would call for reducing the common-stock component below 50% when in the judgment of the investor the market level has become dangerously high."
Перевод: "Согласно традиции, разумным поводом для увеличения процента акций является появление уровней "выгодных цен", созданных в длительном медвежьем рынке. Соответственно, разумной процедурой будет снижение доли акций ниже 50%, когда по мнению инвестора уровень рынка становится опасно высоким."
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться разумно распределять свои инвестиции между различными активами, чтобы снизить риски и увеличить потенциальную доходность.
Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип и не разделяем свои инвестиции между облигациями и акциями, мы можем подвергнуться большему риску потери средств или упустить возможность получить высокую доходность.
8. Принцип скромности в прогнозировании будущих доходов. Цитата автора: "The only thing you can be confident of while forecasting future stock returns is that you will probably turn out to be wrong. The only indisputable truth that the past teaches us is that the future will always surprise us—always! And the corollary to that law of financial history is that the markets will most brutally surprise the very people who are most certain that their views about the future are right. Staying humble about your forecasting powers, as Graham did, will keep you from risking too much on a view of the future that may well turn out to be wrong." Перевод цитаты: "Единственное, в чем вы можете быть уверены при прогнозировании будущих доходов от акций, это то, что вы, скорее всего, окажетесь неправы. Единственная неоспоримая истина, которую прошлое нам дает, заключается в том, что будущее всегда удивляет нас – всегда! И следствием этого закона финансовой истории является то, что рынки наиболее жестоко удивляют тех, кто наиболее уверен в своих взглядах на будущее. Скромность в отношении ваших прогнозирующих способностей, как это делал Грэм, поможет вам не рисковать слишком много на взгляде на будущее, который может оказаться неправильным." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть скромными и осторожными в прогнозировании будущих доходов, чтобы не рисковать слишком много на неправильных предположениях. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы будем игнорировать этот принцип, мы можем слишком сильно полагаться на свои прогнозы и рисковать большими суммами денег, что может привести к финансовым потерям.
8. Принцип: Инвестирование против спекуляции. Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы отличать инвестиции от спекуляции и предпочитать инвестиции, которые основаны на фундаментальных анализах и долгосрочных перспективах, а не на краткосрочных трендах и удаче. Цитата: "If the division between investment and speculative operations were as clear now as once it was, we might be able to envisage investors as a shrewd, experienced group who sell out to the heedless, hapless speculators at high prices and buy back from them at depressed levels." (Если разделение между инвестиционными и спекулятивными операциями было бы таким же ясным, как раньше, мы могли бы представить инвесторов как хитрую, опытную группу, которая продает свои активы спекулянтам по высоким ценам и покупает их обратно по низким ценам). Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться отличать инвестиции от спекуляции и предпочитать долгосрочные перспективы и фундаментальный анализ. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем стать жертвами краткосрочных трендов и удачи, что может привести к потере денег и неудачным инвестициям.
7. Принцип безопасности инвестиций. Инвестиции в облигации серии E обеспечивают абсолютную гарантию сохранения основной суммы и выплаты процентов, а также право потребовать полного возврата денег в любое время. "There is no other investment that combines (1) absolute assurance of principal and interest payments, (2) the right to demand full “money back” at any time, and (3) guarantee of at least a 5% interest rate for at least ten years." "чему мы можем научиться из этого принципа" – мы можем научиться ценить безопасность и гарантии в инвестициях, а также понимать, что инвестиции с низким риском могут быть полезными для сохранения капитала. "что может быть если мы будем игнорировать этот принцип" – если мы игнорируем этот принцип, мы можем рисковать потерей капитала и не получать гарантированных выплат.
8. Принцип разделения портфеля на акции и облигации.
Объяснение: Разделение портфеля на акции и облигации помогает защитить инвестора от рисков и колебаний рынка. Это позволяет сохранить баланс между доходностью и безопасностью.
Цитата: "It is extremely simple; it aims unquestionably in the right direction; it gives the follower the feeling that he is at least making some moves in response to market developments; most important of all, it will restrain him from being drawn more and more heavily into common stocks as the market rises to more and more dangerous heights." (Он очень простой; он безусловно направлен в правильном направлении; он дает последователю ощущение, что он хотя бы делает некоторые шаги в ответ на изменения на рынке; самое главное, он удерживает его от того, чтобы все больше и больше вкладываться в обыкновенные акции по мере роста рынка до все более и более опасных высот.)
чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться балансировать риски и доходность, а также удерживаться от чрезмерных инвестиций в акции в периоды роста рынка.
что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем подвергнуться большим рискам и потерять значительную часть своих инвестиций в периоды падения рынка.
7. Принцип индиректных обязательств. Это принцип, который объясняет, почему правительство США предпочитает использовать гарантии вместо прямых обязательств. Цитата автора: "Похоже, что гарантии правительства не рассматриваются как долги – семантический выигрыш для более умных инвесторов". Чему мы можем научиться из этого принципа: мы можем узнать, что иногда правительство использует различные способы обязательств, чтобы обойти ограничения на заемные средства. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем упустить возможность инвестировать в выгодные облигации, которые имеют гарантию правительства.
7. Принцип выбора инвестиций в зависимости от налоговой ставки. Объяснение. Инвестор должен выбирать инвестиции, исходя из своей налоговой ставки. Если налоговая ставка выше 30%, то выгоднее инвестировать в муниципальные облигации, так как они освобождены от налогов. Если налоговая ставка ниже 30%, то выгоднее инвестировать в корпоративные облигации.
Цитата, Перевод. "Hence if the investor was in a maximum tax bracket higher than 30% he would have a net saving after taxes by choosing the municipal bonds; the opposite, if his maximum tax was less than 30%." "Если инвестор находится в максимальной налоговой ставке выше 30%, то он сможет сэкономить после уплаты налогов, выбирая муниципальные облигации; в противном случае, если его максимальная налоговая ставка ниже 30%, то выгоднее выбрать корпоративные облигации".
чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться выбирать инвестиции, исходя из своей налоговой ставки, чтобы максимизировать доход после уплаты налогов.
что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы игнорируем этот принцип, то можем упустить возможность сэкономить на налогах или получить меньший доход после уплаты налогов.
7. Принцип "Выбор безопасных инвестиций". Объяснение. Важно выбирать инвестиции, которые обеспечивают безопасность и надежность.
Both obligations have the “full faith and credit” of the United States government behind them and hence are safe without question. – "Оба обязательства имеют «полное доверие и кредит» правительства Соединенных Штатов, и поэтому они безопасны без вопросов."
чему мы можем научиться из этого принципа – Мы можем научиться выбирать инвестиции, которые обеспечивают надежность и безопасность нашего капитала.
что может быть если мы будем игнорировать этот принцип – Если мы игнорируем этот принцип, мы можем потерять свои инвестиции и столкнуться с финансовыми потерями.
7. Принцип защиты интересов инвестора.
Объяснение: Принцип заключается в том, чтобы защитить интересы инвестора от возможных несправедливостей или невыгодных условий в инвестиционных сделках.
Цитата, Перевод: "The call feature in these bond contracts was a thinly disguised instance of “heads I win, tails you lose.”" – "Функция выкупа в этих облигационных контрактах была тонко замаскированным примером "головы я выигрываю, решка ты проигрываешь"."
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться быть более внимательными к условиям инвестиционных сделок и защищать свои интересы.
Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с несправедливыми условиями или потерять возможность получить выгоду от инвестиций.
7. Принцип "Покупайте предпочтительные акции по сниженной цене". Объяснение: Когда цена на предпочтительные акции снижается из-за временных трудностей, это может быть хорошим временем для их покупки. Цитата: "Опыт учит, что время для покупки предпочтительных акций наступает, когда их цена неоправданно снижается из-за временных трудностей". Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться покупать акции по сниженной цене и получать выгоду от их восстановления. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Мы можем упустить возможность приобрести акции по низкой цене и потерять потенциальную прибыль.
8. Принцип защиты капитала. Цитата автора: "bonds at cost price or better has given the purchasers in former years of low interest rates complete protection against the shrinkage in principal value that befell many bond investors". Перевод цитаты: "облигации по цене стоимости или лучше дали покупателям в прошлые годы с низкими процентными ставками полную защиту от сокращения стоимости капитала, которое постигло многих инвесторов в облигации". Чему мы можем научиться из этого принципа: важно защищать свой капитал и избегать потерь. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем потерять свой капитал и столкнуться с финансовыми трудностями.
7. Принцип разнообразия инвестиций. Цитата автора: "A profusion of these issues exists, covering a wide variety of coupon rates and maturity dates". Перевод цитаты: "существует множество таких выпусков, охватывающих широкий спектр купонных ставок и сроков погашения". Чему мы можем научиться из этого принципа: важно иметь разнообразные инвестиции, чтобы снизить риски и увеличить возможности для прибыли. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем ограничить свои возможности для прибыли и столкнуться с большими рисками.
7. Принцип "Пожертвуйте небольшую часть доходности ради обеспечения невозможности погашения". Объяснение: Инвесторам в долгосрочные инструменты рекомендуется пожертвовать небольшую часть доходности, чтобы обеспечить невозможность погашения. Цитата: "В практическом плане мы советуем инвестору в долгосрочные вопросы пожертвовать небольшую часть доходности, чтобы обеспечить невозможность погашения – скажем, на 20 или 25 лет." Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться жертвовать небольшой доходностью ради обеспечения надежности инвестиций. Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем столкнуться с риском погашения и потерей инвестиций.
7. Принцип высокодоходных облигаций. Объяснение. Инвестор может получить больший доход от своих облигаций, пожертвовав качеством. Однако опыт показывает, что обычному инвестору лучше держаться подальше от таких высокодоходных облигаций. Цитата, Перевод. "While, taken as a whole, they may work out somewhat better in terms of overall return than the first-quality issues, they expose the owner to too many individual risks of untoward developments, ranging from disquieting price declines to actual default." "Хотя, в целом, они могут оказаться немного лучше по общей доходности, чем облигации первого качества, они подвергают владельца слишком многим индивидуальным рискам неблагоприятных событий, начиная от тревожного снижения цен до фактического дефолта". Чему мы можем научиться из этого принципа: лучше выбирать облигации с надежным качеством, чтобы избежать рисков. Что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: мы можем столкнуться с риском непредвиденных событий и потерять деньги.
8. Принцип выбора активов в портфеле.
Объяснение: Инвестор должен выбирать активы в своем портфеле на основе своего характера и отношения к риску.
Если он может действовать как хладнокровный взвешиватель шансов, то, вероятно, он будет склоняться к низкому проценту акций в портфеле, с намерением подождать, пока дивидендная доходность DJIA не станет две трети от доходности облигаций, прежде чем установить свою среднюю долю 50-50 между облигациями и акциями.
чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения о составлении портфеля на основе нашего характера и отношения к риску.
что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем принять неправильные решения о составлении портфеля, которые не соответствуют нашим потребностям и рискам.
7. Принцип выбора облигаций в портфеле.
Объяснение: Инвестор должен выбирать облигации в своем портфеле на основе двух основных вопросов: стоит ли покупать облигации с налогом или без налога и стоит ли покупать облигации с коротким или долгим сроком погашения.
Решение о налогах должно быть в основном вопросом арифметики, основываясь на разнице в доходности по сравнению с налоговой ставкой инвестора.
чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться принимать решения о выборе облигаций в портфеле на основе налоговых и временных факторов.
что может быть если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем сделать неправильный выбор облигаций, что может привести к упущенным возможностям доходности или налоговым проблемам.
7. Принцип налоговых облигаций. Налоговые облигации пользуются освобождением от федерального налога на доходы. Они также обычно освобождаются от налога на доходы в штате эмиссии, но не в других местах. Они являются прямыми обязательствами государства или подразделения или "облигациями дохода", зависящими от платежей процентов от дорожного сбора, моста, аренды здания и т. д. Не все налоговые облигации достаточно хорошо защищены, чтобы оправдать их покупку оборонительным инвестором. Он может руководствоваться при выборе рейтингом, присвоенным каждому выпуску Moody's или Standard & Poor's. Один из трех самых высоких рейтингов обоих служб – Aaa (AAA), Aa (AA) или A – должен быть достаточным показателем достаточной безопасности. Доходность по этим облигациям будет варьироваться как с качеством, так и с сроком погашения, при более коротких сроках погашения она будет ниже. В конце 1971 года выпуски, представленные в муниципальном индексе облигаций Standard & Poor's, имели средний рейтинг AA, сроком 20 лет и доходностью 5,78%. Типичное предложение облигаций Винеланд, Нью-Джерси, с рейтингом AA давало доходность всего 3% на срок одного года, возрастающую до 5,8% на сроки погашения 1995 и 1996 годов.
Чему мы можем научиться из этого принципа: Мы можем научиться выбирать налоговые облигации с высоким рейтингом, чтобы обеспечить безопасность и получить приемлемую доходность.
Что может быть, если мы будем игнорировать этот принцип: Если мы игнорируем этот принцип, мы можем приобрести налоговые облигации с низким рейтингом, которые не обеспечивают должной безопасности и могут иметь низкую доходность.
7. Принцип: Разумное инвестирование.
Объяснение: Принцип разумного инвестирования заключается в том, чтобы принимать решения о вложении денег в активы на основе анализа и оценки их реальной стоимости, а не на основе эмоций или модных трендов.
